【9月更新】Tradeup大幅度降低Margin Rate 1.99%
Tradeup最近的大动作，Margin Rate降到了非常低的 1.99%，上面能和其PK的就只有Interactive Broker了，tradeup的要求非常低，小额借贷最低1000美金就可以享受·1.99%的Rate，而且这个是flat rate。依然PK不过Interactive Broker，但是已经非常能打了，甩开了Robinhood和moomoo。
相信大家在各家券商Broker开通账户的时候大多都选择了Margin账户，毕竟用别人的钱来钱生钱，何乐不为呢？但是也有很多朋友在咨询到底那家Broker的利率更低呢？先和大家一起回顾以下有关Margin账户的一些基本概念。
Contents
什么是Margin （融资账户）？
在股票投资市场，Margin就意味着开户人可以向券商Broker借入一定的资金来购买Security，这里面的Security可以是股票，基金等等。和任何的借贷一样，需要有一定的抵押品（collateral），可以是Cash也可以是用户所持有的Security； 也需要支付利息，毕竟天下没有免费的午餐。
Margin（融资）账户和Cash（现金）账户的对比
在各家券商Broker开通账户的时候，都会有选择是Margin还是Cash账户的选择。简而易见，借别人的钱来炒股，那么一旦股市下跌，你手头上的股票总价值下降，但是你借的钱的总量却是不变的，并且还需要偿还利息，同时股市上涨，那么你的收益也会更多，所以高风险伴随着高收益。
有关Margin的一些基本概念
Regulation T (Reg T)
和任何借贷一样，Margin的上限不可能是无限的，而是取决于用户手头上现有的抵押品（collateral），过高的借贷会给用户和券商都带来过高的风险。美联储（Federal Reserve System ）推出了Regulation T（Reg T) 来限制用户的最高借贷额度不能高于想购买股票价格的50%。例如，用户账户里面有5，000美元，那么最高只能从券商借贷另外的5，000美金，所以最高可以购买的价值10，000的股票。Regulation T (Reg T) 也是Initial Margin Requirement。
Minimum Margin 融资入门最低要求
除了规定了Margin的上限，Margin也有入门的限制。 Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) 规定了用户的账户里面需要有最低2，000美金或是等价证券才可以开通Margin账户。不同的券商对于Minimum Margin有自己的最低要求，有可能比2，000高。
Maintenance Margin 维护最低保证金需求
开通了Margin购买了股票，但是随着股票市场的波动，用户手里股票的价值也会随着波动，为了防止用户手里的股票价值迅速下降而不能偿还从券商处借来的钱，那么就有了这个Margin Maintenance的要求。FINRA的要求是25%，各家券商会根据自己的要求以及各只股票的浮动在设置具体的Margin Maintenance要求。这里的25%是要求自有资金在用户账户总额中的比例需要高于25%。
For pattern day traders, FINRA has special margin requirements. They must have an increased minimum of $25,000 in equity. There is a limit in the margin accounts of pattern day traders on the purchasing power that is set at four times the maintenance margin excess at the close of business for the prior day for equity securities.
用一个简单的例子：
现在股票A的价格是100刀，用户使用自有资金5000刀外加Margin的融资5000刀，购买了100股，账户总价值10，000刀。之后股票A的价格下降到75刀，用户的账户总额下降到7，500刀，但是融资借贷部分不变，还是负债5000刀，那么自有资金所占的例子是2，500/7，500 = 1/3。如果券商要求的比例是最低35%，那么现在的自有资金的比例就低于券商的要求，会收到Margin Call，不能及时补仓，那么就有可能被券商强行平仓liquidation，产生损失。
Margin Call 融资保证金补缴
一旦用户的自持资金比例低于券商的Maintenance Margin 维护最低保证金需求，就需要补缴融资保证金。上面的例子里面，
所需要需要补缴融资保证金7，500刀*35% – 2，500 = 125刀。
那么除了及时入金之外，当然也可以选择出售手里的股票，通过降低融资的数额，来到达满足Maintenance Margin的要求。
如果没能及时到达Maintenance Margin 维护最低保证金需求，那么券商Broker会出售用户的股票进行部分或是全部平仓，那么一旦平仓，用户抵押资产在下跌的时候被卖掉，损失将会是雪上加霜。
Margin Rate计算
以下的利率都是年利率，大多数券商会按照月来收取利息。如果借贷10，000美金，年利率5%，那么每天需要支付 10，000*5% / 360 = 1.39美金，一个月是41.7刀。
各家券商Broker Margin Rate的对比
各家券商Broker对于Margin Rate都有自己的定义，大致可以分为Flat Rate和Tier Rate以及一些采用load的形式，大多数是按照月来收取利息。
采取Flat Rate的券商
- Robinhood的Gold会员，小额Margin在1000美金以下，30天只能只能收取5刀，当然Gold会员需要支付5刀的会员费。超过1000刀，Robinhood只会收取固定2.5%的年利率。这个利率是所有券商里面最低的。
- MooMoo采取 6.8%的固定利率。
采取Tier Rat的券商
大部分券商采取Tier的形式，根据融资具体金额不同，还在Base Rate上面进行调整。不过相同的是大部分券商都对小额投资者的Margin Rate都非常高。
- 如果融资Margin在10，000刀一下，Interactivebrokers是最低的，接下来是Tradeup的1.99%
4.50%（25，000一下，Tradeup收取4.80%） - 如果融资高的话，依然是前三者。
所以对于10万一下的融资者，Interactivebrokers最便宜，其次是Roinhood和Tradeup。Robinhood在融资利率这点上的确是一个神奇的标杆。
采取Load贷款形式的券商
M1 Finance的融资账户采取了贷款的方式，所以M1 Finance的贷款可以用于购买股票，M1 Finance官网也明确说明了可以用于偿还其他利息更高的欠款，也可以用来支付自己的大额开销等等，所以M1 Finance的融资账户本质就是用已在M1账户里面的财产来贷款。
- M1 Finance的账户必须有多于10，000美元的总资产。
- 最高可以贷款总资产的35%。
- 普通账户的利率是3.5%， M1 Plus 账户是2%，但是注意M1 Plus有每年125刀的会员费，当然还包含了一些其他的会员福利。所以大家可以根据自己的借款额度自行计算到底需不要注册M1 Plus。
总结
- IB Pro 1.57%， Lite 2.57%.
- Robinhood Gold，2.5%
- M1 Finance 3.5%， Plus 2%
- Tradeup收取
4.80%1.99%
